機(jī)械設(shè)備行業(yè):持續(xù)首推半導(dǎo)體硅片設(shè)備國(guó)產(chǎn)化,持續(xù)看好先進(jìn)制造進(jìn)口替代

1、推薦組合 晶盛機(jī)電、先導(dǎo)智能、精測(cè)電子、振華重工、中集集團(tuán)、 三一重工、科恒股份、康尼機(jī)電、浙江鼎力、弘亞數(shù)控

2、最新核心觀點(diǎn)
      半導(dǎo)體設(shè)備深度報(bào)告半導(dǎo)體硅片供需大缺口帶來(lái)的設(shè)備投資機(jī)遇
1、硅晶圓供不應(yīng)求到進(jìn)入漲價(jià)周期,行業(yè)進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的高景氣度確定 芯片應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大,半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入高景氣周期確定。隨著AI芯片、5G芯片、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等下游的興起,全球半導(dǎo)體行業(yè)重回景氣周期。存儲(chǔ)器行業(yè)3D NAND擴(kuò)產(chǎn),下游應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大,全球晶圓廠擴(kuò)建等因素均使基礎(chǔ)材料硅片面臨供不應(yīng)求的窘境,硅片價(jià)格持續(xù)上漲。
    硅片擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng),產(chǎn)能供給彈性小。目前主流半導(dǎo)體硅片市場(chǎng)的全球寡頭壟斷已經(jīng)形成,2016年日本、臺(tái)灣、德國(guó)和韓國(guó)資本控制前五大半導(dǎo)體硅片廠商銷量占全球92%,且無(wú)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。然而根據(jù)SUMCO于8月公布的最新擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃顯示,平均每10萬(wàn)片月產(chǎn)能對(duì)應(yīng)投資約24億元,從興建到投產(chǎn)時(shí)間為2-3年,擴(kuò)產(chǎn)周期產(chǎn)和產(chǎn)能供給彈性弱。我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年硅片缺貨將是常態(tài),且隨著需求不斷增長(zhǎng),供需缺口將繼續(xù)擴(kuò)大。
       國(guó)內(nèi)需求缺口大,投資高峰尚未到來(lái)。而目前國(guó)內(nèi)對(duì)主流300mm大硅片的需求量約50萬(wàn)片/月,幾乎完全依賴進(jìn)口;到2020需求量將會(huì)達(dá)到200萬(wàn)片/月,缺口仍有約170萬(wàn)片/月。突出的供需矛盾將倒逼硅片國(guó)產(chǎn)化。投建大硅片項(xiàng)目對(duì)我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的意義就是上游(原材料端)的自主可控。目前國(guó)內(nèi)至少已有9個(gè)硅片項(xiàng)目,投資規(guī)模超520億元人民幣,規(guī)劃中的12寸硅片月產(chǎn)能已達(dá)到120萬(wàn)片。我們預(yù)計(jì)未來(lái)大硅片行業(yè)未來(lái)幾年仍將持續(xù)有新進(jìn)入者,半導(dǎo)體行業(yè)和設(shè)備行業(yè)即將進(jìn)入高景氣周期!
2、硅片設(shè)備需求空間大,核心環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化已有突破
       拉晶、研磨、拋光工藝和質(zhì)量控制是大硅片產(chǎn)品質(zhì)量是否合格的關(guān)鍵。其中晶體生長(zhǎng)設(shè)備直接決定了后續(xù)硅片的生產(chǎn)效率和質(zhì)量,是硅片生產(chǎn)過(guò)程中的重中之重(占比25%)。隨著國(guó)家02專項(xiàng)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備廠商進(jìn)行扶持,晶盛機(jī)電等企業(yè)在晶體生產(chǎn)設(shè)備方面已有成果。雖國(guó)產(chǎn)設(shè)備在技術(shù)上跟世界先進(jìn)水平還有差距,但其具有明顯的價(jià)格和服務(wù)等優(yōu)勢(shì)。我們預(yù)計(jì),從硅片需求供給缺口角度測(cè)算,2020年國(guó)內(nèi)硅片設(shè)備需求將達(dá)到291億元。
3、推薦標(biāo)的:單晶硅生長(zhǎng)設(shè)備龍頭--晶盛機(jī)電。晶盛機(jī)電是國(guó)內(nèi)晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備龍頭企業(yè),下游包括光伏和半導(dǎo)體,市占率國(guó)內(nèi)第一。目前半導(dǎo)體級(jí)別8英寸單晶爐領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代,12英寸的也已小批量產(chǎn);2017年半導(dǎo)體設(shè)備訂單達(dá)1億,已實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代,未來(lái)將受益于半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化,打開(kāi)新的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)級(jí);此外建議關(guān)注天通股份。
       行業(yè)觀點(diǎn)持續(xù)看好受益進(jìn)口替代的先進(jìn)制造業(yè) 先進(jìn)制造看好國(guó)產(chǎn)替代最為迫切、空間最大的新能源設(shè)備、面板設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備:晶盛機(jī)電、先導(dǎo)智能、精測(cè)電子、科恒股份,推薦受益軌交國(guó)產(chǎn)化率提升的中國(guó)中車、康尼機(jī)電,受益高空作業(yè)國(guó)產(chǎn)化率提升的浙江鼎力,傳統(tǒng)制造行業(yè)看好躋身全球領(lǐng)先的集裝箱龍頭中集集團(tuán)、港機(jī)龍頭振華重工、工程機(jī)械龍頭三一重工、中聯(lián)重科,智能制造關(guān)注黃河旋風(fēng)、天奇股份。